Altamir - DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL

ALTAMIR // / Document d’Enregistrement Universel 2019 // 63 Présentation de la Société et de ses activités Description des activités PROCESSUS D’INVESTISSEMENT Origination des dossiers Les opportunités d’investissement peuvent être identifiées : principalement par les équipes sectorielles d’Apax Partners, grâce à leurs compétences, leur expérience et leurs contacts dans leur domaine, avec l’aide d’outils et programmes de marketing ad hoc ; mais également grâce au réseau d’intermédiaires mis en place et cultivé par Apax Partners. Traitement des dossiers Les opportunités d’investissement identifiées donnent lieu à des travaux préliminaires, définis par le responsable de l’équipe d’investissement. Cette première phase vise à déterminer rapidement, d’une part, si le dossier paraît conforme à la stratégie et aux critères d’investissement des fonds, et d’autre part, quelle priorité et quels moyens doivent lui être affectés. Si le dossier est retenu, l’équipe rédige un document contenant les informations permettant de valider qu’il correspond, a priori , à la stratégie d’investissement, ainsi que des recommandations sur la taille de l’investissement considéré et les modalités d’approche du dossier ( due diligences , négociations, montage, etc.). Sur la base de ce document, discuté au cours de leur réunion hebdomadaire, les directeurs associés décident la poursuite ou non de l’examen du dossier, l’élargissement éventuel de l’équipe d’investissement et la composition du groupe d’Orientation qui suivra le processus d’investissement le cas échéant. Le groupe d’Orientation, en collaboration avec les équipes d’investissement, veille à la bonne exécution du plan de due diligences et s’assure, tout au long du processus, que des conditions satisfaisantes ont été négociées préalablement à toute décision d’investissement. En règle générale, les équipes d’investissement ont recours à de nombreux cabinets de conseil externes pour faire des études et audit : sur les marchés et la position concurrentielle de l’entreprise ; sur la validation des hypothèses des business plans ; sur la validation de la situation comptable et financière de l’entreprise (situation nette, niveau de l’endettement, qualité et récurrence des résultats) ; sur les risques juridiques, sociaux et environnementaux et les couvertures d’assurance ; sur la qualité des équipes. Des études de valorisation sont menées avec l’appui de banques spécialisées, et la recherche de financements appropriés – notamment dans les opérations de LBO – est menée conjointement avec les banques partenaires. Enfin, le recours à des avocats réputés est indispensable pour la rédaction de nombreux actes juridiques ( Share Purchase Agreement , pacte d’actionnaires, contrats avec l’équipe de direction sur les systèmes de rémunération et d’incitation). Un rapport synthétique sur l’opportunité de réaliser, ou non, l’acquisition est présenté par l’équipe d’investissement au Comité d’Investissement qui décide, ou non, d’y donner suite. Pour chaque étape du processus, un système rigoureux de délégations de pouvoirs a été mis en place. SUIVI DES INVESTISSEMENTS Pour tout nouvel investissement un plan de création de valeur est partagé avec l’équipe de direction de la société qui aura la charge de le mettre en œuvre. Le suivi opérationnel et financier des participations est effectué par l’équipe d’investissement qui rencontre régulièrement la direction de chaque société de son portefeuille, au cours de Conseils d’Administration ou lors de réunions de reporting. Dans le cadre du suivi du développement du potentiel, de la croissance et de la valorisation des sociétés en portefeuille, l’équipe transversale d’Apax Partners LLP – Operational Excellence – est fréquemment sollicitée pour soutenir et optimiser la création de valeur d’une société donnée dans le cadre de projets spécifiques. Un suivi mensuel des principaux indicateurs financiers et opérationnels de l’ensemble des sociétés du portefeuille est réalisé par l’ensemble des associés. Le Comité de Suivi se réunit autour de l’équipe d’investissement en charge de chaque société du portefeuille, qui rédige un rapport servant de base à la réunion. Ce comité se réunit tout au long de la période d’investissement. Il revoit le plan post- acquisition et fait un état des lieux des progrès accomplis depuis la date de l’investissement. En outre, une revue complète du portefeuille par l’ensemble des directeurs associés a lieu deux fois par an avec pour objectif l’actualisation du dossier d’investissement et des TRI et multiples attendus pour chaque société du portefeuille. Ces projections actualisées sont ensuite reprises dans un rapport qui sert à piloter la gestion de la performance globale d’Apax Partners. Apax Partners a, par ailleurs, mis en place un ensemble de procédures administratives et de contrôle interne permettant le suivi, la vérification, la gestion et l’archivage de l’ensemble des opérations financières et administratives liées aux investissements et à la gestion des fonds. La valorisation des actifs inscrits dans le portefeuille des fonds est effectuée selon des principes décrits dans les annexes des comptes consolidés.