Altamir - DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL

ALTAMIR // / Document d’Enregistrement Universel 2019 // 41 Présentation de la Société et de ses activités Présentation de la Société PAYS Suisse DATE DE L'INVESTISSEMENT 2017 COÛT RÉSIDUEL 9,6  M€ JUSTE VALEUR 15,8  M€ % DU PORTEFEUILLE EN JUSTE VALEUR 1,6  % 1. Présentation de la société Avec un chiffre d’affaires supérieur à 1Md d’euros et plus de 1 200 employés, Unilabs est un des leaders européens du secteur du diagnostic, offrant à la fois des services en médecine de laboratoire, en imagerie et en pathologie. Ses clients sont les prestataires de santé publics et privés (hôpitaux, généralistes, centres de soins au travail), les collectivités territoriales, les compagnies d’assurance et les patients en direct, ainsi que l’industrie pharmaceutique et les entreprises de recherche clinique. Les différentes opérations de croissance externe menées depuis l’acquisition de la société par le fonds Apax IX LP en 2017 – notamment le rachat d’Alpha Medical et Base – ont permis à Unilabs de renforcer significativement son empreinte géographique : la société est désormais présente dans 15 pays avec des parts de marché particulièrement significatives en France, Suisse, Portugal, Suède, République tchèque, Slovaquie, Norvège, Espagne et Royaume-Uni. www.unilabs.fr Suite à l’acquisition de la société TMC en 2017, Unilabs est également devenu le leader européen en matière d’imagerie et de pathologie numériques. 2. Thèse d’investissement Très attractif, le marché européen du laboratoire et de la radiologie se caractérise par une forte croissance et une volatilité limitée. C’est un marché à la fois défensif – dont le taux de croissance dépasse celui de la population – et fragmenté, avec de nombreuses opportunités de build-up . Disposant d’une présence paneuropéenne unique, Unilabs est un acteur de taille significative sur ses différents marchés, qui bénéficie d’importantes économies d’échelle (au niveau des achats notamment) et de coûts inférieurs à ceux de ses concurrents. La société a par ailleurs été la première à adopter un modèle d’organisation en étoile pour l’activité d’analyses médicales en Europe et a beaucoup innové pour faire évoluer ses meilleures pratiques, ce qui lui a permis de renforcer son efficacité. 3. Sources de création de valeur La croissance externe représente une source de création de valeur significative. Les possibilités d’acquisitions relutives sont nombreuses sur le marché européen du laboratoire encore très fragmenté. Du fait des pressions sur les remboursements de la part des établissements payeurs publics, les sociétés les moins efficientes sont confrontées à une concurrence importante. Les différents gouvernements européens vont continuer à externaliser les services de laboratoire et de radiologie, une tendance dont bénéficie Unilabs, forte de son envergure et de son expérience des appels d’offres publics. 4. Réalisations La participation du fonds Apax IX LP dans Unilabs a été acquise en février 2017 auprès des fonds gérés par Nordic Capital, Altamir et Apax France. Depuis l’investissement, Unilabs a réalisé 48 opérations de build-up , dont deux particulièrement significatives, Alpha Medical et Base. L’équipe dirigeante d’Unilabs a été renforcée et réorganisée en 2018 et un nouveau Président et COO a été nommé en janvier 2019. 5. Performance Sur les neuf premiers mois de l’année 2019, le chiffre d’affaires d’Unilabs progresse de 23 %, sous l’effet combiné des acquisitions et d’une bonne orientation de l’activité sur le périmètre existant : dans le domaine de la Radiologie, la croissance est tirée par le marché suédois et par le numérique (TMC) tandis que l’activité Laboratoire bénéficie d’une croissance très soutenue en France, en Suède et au Portugal. La hausse de 7% de l’Ebitda reflète la progression de l’activité, l’effet des synergies et l’impact des mesures de réduction des coûts. SECTEUR