Altamir - DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL

ALTAMIR // / Document d’Enregistrement Universel 2019 40 // Présentation de la Société et de ses activités Présentation de la Société 1. Présentation de la société Paycor est un fournisseur de premier plan de logiciels de gestion de la paie et des ressources humaines dédiés aux petites et moyennes entreprises aux États-Unis. Son offre produits comprend les procédures de recrutement et d’intégration des nouveaux salariés, la gestion des rémunérations, ainsi que des services de suivi du temps de présence des salariés, pour contribuer à garantir le bon fonctionnement des processus RH. Basée à Cincinnati, dans l’Ohio, Paycor emploie plus de 1 800 salariés et compte plus de 26000 clients. 2. Thèse d’investissement Apax dispose d’une grande expérience dans le domaine des logiciels, Paycor représentant le huitième investissement réalisé par Apax Partners LLP depuis 2008 dans ce secteur. Capitalisant sur ses investissements précédents, l’équipe a identifié le sous-secteur des logiciels de gestion de la paie et des ressources humaines comme étant particulièrement attractif en raison de sa taille, de son taux de croissance, de sa fragmentation et de l’adoption croissante de solutions basées sur le cloud à la place des produits traditionnels et/ ou internalisés. Paycor se distingue des autres acteurs du marché par l’étendue de sa gamme de solutions, la vigueur de sa croissance organique et son approche orientée clients. 3. Sources de création de valeur La thèse d’investissement consiste à accélérer la croissance en investissant dans l’innovation produits et les infrastructures pour gagner des parts de marché. L’amélioration des marges passe par la croissance organique de l’activité et par des opérations de fusions et acquisitions. 4. Réalisations depuis l’acquisition L’acquisition de Paycor a été finalisée en novembre 2018 et Apax, en lien avec la société, a lancé depuis plusieurs initiatives importantes telles que : i) le remaniement de postes clés au sein du management (le CEO/fondateur est ainsi devenu Président et un nouveau CEO a été embauché), ii) des actions ciblées sur l’amélioration de la productivité, iii) la mobilisation des compétences de l’ Operational Excellence Practice d’Apax pour intensifier les efforts de marketing digital déployés par la société, et iv) la réalisation d’opérations de fusions et acquisitions (telles que l’acquisition de Ximble, solution de planning des salariés disponible sur le cloud , pour renforcer l’offre en matière de gestion du temps des salariés). 5. Performance Paycor a enregistré de très bons résultats en 2019, avec des commandes et une progression des ventes supérieures aux prévisions. La société continue d’investir dans les domaines commercial et marketing ainsi que dans les nouveaux produits pour développer son chiffre d’affaires. www.paycor.com PAYS États-Unis DATE DE L'INVESTISSEMENT 2018 COÛT RÉSIDUEL 8,4  M€ JUSTE VALEUR 17,0  M€ % DU PORTEFEUILLE EN JUSTE VALEUR 1,7  % SECTEUR